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机械制造:今年销量有望超20万台创历史新高 荐5股

发布时间:2019-10-18 11:15:55 编辑:笔名

机械制造:今年销量有望超20万台创历史新高 荐5股 2018-12-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点2018年1-11月挖掘机销量同比增长48.4%,11月增速14.9%根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年11月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品15877台,同比涨幅14.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)14150台,同比涨幅9.8%。出口销量1717台,同比涨幅86.2%。

2018年1-11月共计销售各类挖掘机械产品187 9 台,同比涨幅48.4%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)169921台,同比涨幅44.2%。出口销量17 51台,同比涨幅106.6%。

2018年全年挖机销量有望超过20万台,预计2019年需求仍将维持高位1-11月挖机销量约18.7万台,已经超过2011年全年销量的历史高点17.8万台。我们预计2018年全年挖机销量将创历史新高,全年销量有望超过20万台,全年销量同比2017增速达40%,高于市场年初预期。

由于基建的托底作用,出口的持续增长以及环保政策的推动(非道路车辆发动机国4换国 ),我们对2019年挖掘机的销售情况保持谨慎乐观,预计2019年销量仍有望维持高位。

11月各类型挖机销量增速回落,出现结构性变化2018年11月,受去年同期基数较高的影响,各类型号挖机销量增速回落。

国内小挖( 0t)销量202 台,同比增长 .1%。

各类型挖掘机销量增速分化,出现结构性的改变。小挖保持相对较高的增速,主要是下游基建持续企稳的结果。

龙头公司三一、徐工挖掘机市占率持续提升,市场格局进一步优化三一重工1-11月挖掘机销量4 0 6台,市占率达2 %稳步提升,稳居国内第一。徐工1-11月挖掘机销量215 台,挖掘机市占率11.5%,在国内市场排名第三,与第二卡特彼勒的差距持续缩小(1-11月卡特彼勒国内挖机市占率1 .2%)。龙头份额持续提升,国内市场格局进一步优化。

工程机械:2018-2020年持续复苏;混凝土机械、起重机等陆续迎更换高峰我们判断挖掘机将在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性将更长。

投资建议:看好国产主机厂龙头和零部件龙头,推荐——三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前 名,恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,具有很好的成长性。

风险提示:周期性行业复苏持续性风险、基建及房地产投资低于预期风险、宏观政策调控风险、原材料价格波动风险。

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